클래시스 - 다시 주목할 시기 #20.9월 기업설명회 IR 자료

해외 영업 및 주문 정상화에 따른 점진적 실적 회복 예상. 3분기보다는 4 분기, 올해보다는 내년 양호한 실적 기대. 코로나19 여파로 매출 성장세 는 기대치 하회. 다만, 소모품 매출 비중 확대에 따른 수익성 개선 전망

 

3분기보다는 4분기, 올해보다는 내년

2021년 예상 지배 주주 순이익 461억원에 Target PER 25.4배를 적용(국내 주요 뷰티케어 업 체 2021년 예상 PER 평균)해 기업가치 1조 1,724억원으로 산정. 2020년 연결 매출액 818억원(+0.9% y-y), 영업이익 436억원(+4.6% y-y, 영업이 익률 53.3%) 추정 코로나19 여파로 장비 매출 일시적인 둔화세. 다만, 해외 일부 지역의 코로 나19 완화되고 있는 추세인 바 수출 중심 장비 매출 반등 기대. 사회적 거 리두기 2.5단계 영향에 따른 내수 부진 예상되나, 해외 영업 및 주문 정상 화에 따른 수출 회복세로 실적은 점진적으로 개선될 전망. 3분기보다는 4 분기, 올해보다는 내년 이연수요 효과에 힘입은 양호한 실적 시현 기대

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소모품 매출 비중 확대로 수익성은 오히려 개선될 것

상반기 코로나19에 따른 해외에서의 시술 중단 및 감소로 ‘슈링크’ 시술용 소모품인 카트리지 매출 부진했으나, 이는 일시적인 것으로 판단. 하반기 해외 병의원 시술 및 수요 회복에 따른 전반적인 소모품 매출 회복 기대 코로나19 요인 제외 시 소모품 매출 견조한 증가세. 이는 1) 기존 병의원 에서의 시술 증가세와 2) 장비를 신규 설치한 병의원에서의 시술 수요 발 생에 따른 것으로 분석. ‘슈링크’ 시술의 인기는 여전한 것으로 확인. 코로 나19 여파로 매출 성장세는 기대치보다 저조한 수준이나, 원가율 낮은 소 모품 매출 비중 확대로 수익성은 오히려 개선될 것으로 전망

 

출처 : 20.09.23일 NH투자증권 애널리스트 리포트

 

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